Скоро ли ждать окончания «медвежьего рынка»
Приветствую, это Андрей Меркулов.
Последняя криптозима длится больше года. хотя по статистике каждый медвежий цикл продолжается около 10 месяцев. Инвесторы ждут бычьего рынка и возможности заработать после возвращения рынка в зеленую зону.
А в индустрии криптовалют еще с начала 2023 года было заметно бычье ралли, и многие надеялись на скорый туземун.
Но наши аналитики считают, что медвежий рынок еще не закончен.
Основная ликвидность на крипторынке — из США, так что мы наблюдаем за действиями Казначейства и Федеральной резервной системы.
И хотя оттуда идут медвежьи звоночки, все они носят накопительный характер. Результаты будут в сентябре — после завершения финансового года.
2 действия ФРС США, которые помогают «медведям»
Вот как ФРС помогает «медведям».
Действия ФРС США не предвещают рост ВТС и всего крипторынка в ближайшем будущем:
- Ограничения и дорогие кредиты.
ФРС сейчас не печатает деньги и наращивает процентные ставки, а это ведет к увеличению стоимости кредитов. Такая политика затрудняет рост бизнеса и ограничивает возможность предпринимателей брать кредиты.
Предприятиям становится трудно приобретать оборудование, нанимать персонал, внедрять инновации и заниматься исследовательской деятельностью.
Доступ к деньгам дорожает, возможности для рисковых инвестиций ограничены.
- Централизованный блокчейн и зачистка криптовалюты
Уже скоро будет запущена централизованная блокчейн платформа Fednow от ФРС.
В Штатах уже началась «очистка» от криптовалюты, направленная на вытеснение старых криптопроектов рынка через разные нормативные нормы.
При этом сложно рассчитывать на скорый туземун и приход быков.
Почему государственный долг США увеличивается и как это повлияет на крипторынок
Поговорим о причинах роста государственного долга США.
За первый летний месяц 2023 года государственный долг США увеличился более чем на 1 трлн. $. Американское Казначейство выпускает долговые бумаги, которые никто не покупает. ФРС не печатает доллары и не может выкупить их.
В начале весны из-за недостатка ликвидности пришлось спасать банки. Другие страны также опасаются последствий, ведь весной 2022 года Штаты заморозили активы РФ 300 млрд. $.
А поскольку нет покупателей, цена долговых бумаг США падает. Цена и доходность облигаций тесно связаны: чем выше цена, тем ниже доходность, и наоборот. То есть сейчас обслуживание госдолга дорожает.
Так что Казначейство США должно выводить с рынка USD. Есть вероятность, что власти США введут налоговые реформы (президент Байден сказал об отмене налоговых лазеек для крупных криптотрейдеров).
Затем последует удорожание кредитов и рост штрафных санкций. Все это плохие новости для быков, и «медвежий рынок» вряд ли подходит к завершению.
Плюс один аргумент за «медведей» — банковский кризис
В марте 2023 из-за крахов Silvergate, Silicon Valley Bank и Signature Bank появилась программа банковского срочного финансирования (BTFP). Она установила еще один рекорд кредитования в размере — 103.08 млрд. долларов в неделю.
Этот рекорд зафиксировали, когда был опубликован результат стресс-теста банков — он указывает на сценарий глубокой рецессии. Особенно тяжелые последствия для 23 крупнейших банков — их совокупные убытки в случае рецессии могут превысить 500 млрд. долларов. Вероятно, это банки также получают кредиты через BTFP.
Кредиты на коммерческую недвижимость с нефиксированной процентной ставкой также считаются слабостью банков.
В последнее время ФРС увеличивает ставки, так что проценты по кредитам растут. Но люди работают удаленно — в результате офисы остаются незанятыми, арендаторов не хватает.
Цены на недвижимость падают, но выплаты по ипотеке растут, в итоге растет число невозвратных кредитов.
Если не смотрели фильм «Игра на понижение» — очень рекомендую!
В итоге у банков растет число невозвратных кредитов, и банки вынуждены идти на риск — идти на фондовый рынок и покупать. В итоге с марта растут индексы S&P500 и NASDAQ только растут — это началось после банкротства трех банков.
Скорее всего, Федеральная корпорация по страхованию банковских депозитов (FDCI) и ФРС должны изобрести новые способы, как спасти банки, чтобы им не пришлось опять включить печатный станок — а это приведет к новой волне инфляции. Сейчас ФРС старается этого избежать.
Но предпосылок для нового роста биткоина и крипторынка пока нет.
Андрей Меркулов @tinvest
